La renda fixa va aconseguir moderar la seva rendibilitat durant el juny, tot i que va tancar el mes lluny dels nivells de TIR m\u00ednims assolits. Per la seva banda, Wall Street continua obviant completament la macroeconomia i va aconseguir anotar-se nous m\u00e0xims hist\u00f2rics. <\/p>\n\n
La primera setmana del mes el BCE va complir amb el que s’esperava i va retallar tipus en 25 punts b\u00e0sics portant aix\u00ed el nivell de refer\u00e8ncia fins al 4,25% despr\u00e9s de mantenir-los al 4,50% durant 9 mesos consecutius. El discurs posterior de Lagarde no va ser especialment acomodatici per als interessos del mercat despr\u00e9s d’indicar que aquesta primera retallada no implicava l’inici d’un full de ruta programat sobre baixades de tipus futures. <\/p>\n\n
Per part seva, la Fed va mantenir els tipus sense canvis en el 5,5% nivell que s’ha repetit durant els \u00faltims 12 mesos. Hi ha una clara divisi\u00f3 entre els diferents membres de la instituci\u00f3 ja que alguns es van mostrar partidaris de no moure els tipus aquest exercici mentre que altres consideren oport\u00fa fer entre 1 i 2 retallades. A nivell positiu, destaca la convicci\u00f3 de retallar tipus de forma notable durant el 2025 i el 2026 (100 punts b\u00e0sics per exercici). <\/p>\n\n
El resultat de les eleccions europees va desencadenar en un increment fort de la volatilitat, afectant especialment els actius francesos. El partit d’ultra dreta de Le Penn va obtenir m\u00e9s vots que el de l’actual president Macron, cosa que va repercutir en la convocat\u00f2ria d’eleccions anticipades. El sector financer gal es va veure especialment castigat mentre que la prima de risc del deute franc\u00e8s va repuntar notablement. <\/p>\n\n
A la jornada del 20 de juny l’S&P-500 va arribar als 5.505 punts, cota que passa a ser el nou m\u00e0xim hist\u00f2ric registrat per l’\u00edndex. Tot i aix\u00f2, els ascensos s’estan donant amb una amplitud de mercat molt baixa; mentre que els valors de m\u00e9s concentraci\u00f3 registren ascensos voluminosos, la immensa majoria del mercat puja poc, res o fins i tot registra caigudes per al present 2024. <\/p>\n\n
L’elevada concentraci\u00f3 dels \u00edndexs en desvirtua el comportament. Al tancament del juny, les 10 accions de m\u00e9s pes dins de l’S&P-500 representaven el 37% de tot l’\u00edndex. En termes de rendibilitat, les denominades 7 magn\u00edfiques expliquen per si soles prop de 2\/3 del +14,48% que ha aconseguit l’S&P-500 el primer semestre del 2024. <\/p>\n\n
Continua destacant el performance de NVIDIA, sent el m\u00e0xim exponent de la gana per la intel\u00b7lig\u00e8ncia artificial que mostra actualment el mercat. Els t\u00edtols de la tecnol\u00f2gica nord-americana acumulen una revaloraci\u00f3 del +150% el primer semestre. Durant algunes sessions de juny, va arribar a ser l’empresa de m\u00e9s capitalitzaci\u00f3 del m\u00f3n, superant els 3 bilions de d\u00f2lars. A manera comparativa, \u00fanicament hi ha 7 pa\u00efsos al m\u00f3n amb un PIB superior a la capitalitzaci\u00f3 actual de NVIDIA. <\/p>\n\n
La inflaci\u00f3 nord-americana va registrar una xifra menor a l’esperada, aspecte que va actuar com a catalitzador alcista per al deute. Tant les corbes europees com la nord-americana van experimentar descensos en les rendibilitats. Els repunts de preus van arribar a ser significatius, i la refer\u00e8ncia USA va arribar a 10 anys a tocar el 4,22% de TIR. Tot i aix\u00f2, una dada d’ocupaci\u00f3 als Estats Units molt superior a la prevista pel mercat, va frenar l’espiral compradora. Finalment, les corbes van aconseguir tancar el juny per sota d’on van comen\u00e7ar el mes, per\u00f2 van quedar lluny dels nivells m\u00ednims de TIR assolits. L’anteriorment comentada refer\u00e8ncia USA a 10 anys va finalitzar el mes al 4,40%. <\/p>\n\n
Tamb\u00e9 va ser rellevant la volatilitat registrada pel petroli. La commodity va caure amb for\u00e7a durant les primeres sessions de juny fins a marcar un m\u00ednim de 4 mesos als 72,5$ per barril a la refer\u00e8ncia WTI. Tot i aix\u00f2, durant la resta de sessions el preu del barril ha repuntat de forma ininterrompuda, tancant juny en els 81,54$, fet que suposa una revaloraci\u00f3 mensual del +5,91%. De moment, el mercat est\u00e0 obviant les possibles repercussions que un increment dels costos energ\u00e8tics pot tenir a la inflaci\u00f3, aspecte que en mesos com l’abril passat va suposar un clar generador de volatilitat. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La renda fixa va aconseguir moderar la seva rendibilitat durant el juny, tot i que va tancar el mes lluny dels nivells de TIR m\u00ednims assolits. Per la seva banda, Wall Street continua obviant completament la macroeconomia i va aconseguir anotar-se nous m\u00e0xims hist\u00f2rics. La primera setmana del mes el BCE va complir amb el […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1266,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[36],"tags":[],"class_list":["post-1421","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informes-ca"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1421","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1421"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1421\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2500,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1421\/revisions\/2500"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1266"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1421"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1421"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1421"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}