{"id":2227,"date":"2025-01-27T18:00:16","date_gmt":"2025-01-27T17:00:16","guid":{"rendered":"https:\/\/talentagestion.es\/?p=2227"},"modified":"2025-03-19T11:36:19","modified_gmt":"2025-03-19T10:36:19","slug":"informe-mensual-de-mercats-desembre-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/informe-mensual-de-mercats-desembre-2024\/","title":{"rendered":"Informe Mensual de Mercats \u2013 Desembre 2024"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El <strong>desgastament experimentat pels \u00edndexs de Wall Street<\/strong> i el <strong>repunt vist per la TIR dels bons<\/strong> van deixar els mercats <strong>sense rally de Nadal aquest desembre<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La <strong>renda variable nord-americana va tenir dues etapes clarament diferenciades<\/strong>. Durant les <strong>primeres sessions del mes<\/strong>, va prosseguir la <strong>tend\u00e8ncia alcista vista al novembre<\/strong>, cosa que va permetre que l&#8217;<strong>S&amp;P-500 arrib\u00e9s a nous m\u00e0xims hist\u00f2rics<\/strong> a les portes dels <strong>6100 punts<\/strong>. Aix\u00f2 es va aconseguir gr\u00e0cies a <strong>les 7 magn\u00edfiques<\/strong>, ja que la resta del mercat va registrar descensos de forma generalitzada.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A la <strong>segona quinzena<\/strong>, <strong>les 7 magn\u00edfiques es van unir a l&#8217;espiral de vendes<\/strong>, eliminant aix\u00ed tot el guanyat durant el mes i <strong>portant l&#8217;S&amp;P-500 a tancar el desembre amb una rendibilitat del -2,50%<\/strong>. Valors com <strong>Tesla van arribar a cedir un -17,60%<\/strong> des dels m\u00e0xims assolits a comen\u00e7ament de mes. Destacar el <strong>comportament d&#8217;\u00edndexs com el Dow Jones<\/strong>, que va <strong>encadenar 10 sessions consecutives de descensos<\/strong>, fet que no es donava des de <strong>1978<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Malgrat el <strong>mal comportament del desembre<\/strong>, <strong>Wall Street encadena el seu segon any consecutiu amb rendibilitats de doble d\u00edgit<\/strong>. L&#8217;\u00edndex <strong>S&amp;P-500 va tancar el 2024 en els 5881,63 punts<\/strong>, cosa que implica una <strong>rendibilitat anual del +23,31%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per la seva banda, el <strong>mercat de bons tamb\u00e9 va experimentar caigudes significatives en el preu<\/strong>, amb el conseg\u00fcent <strong>repunt de rendibilitats<\/strong>. La refer\u00e8ncia <strong>USA a 10 anys va tancar l&#8217;any amb una TIR del 4,57%<\/strong>, a prop dels nivells m\u00e0xims assolits el 2024 i lluny del <strong>3,88% on va comen\u00e7ar l&#8217;exercici<\/strong>, cosa que implica una <strong>caiguda en preu del -5,15%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un dels <strong>principals factors baixistes va ser la Fed<\/strong>. Tot i que la instituci\u00f3 va complir amb les expectatives i <strong>va retallar tipus en 25 punts b\u00e0sics<\/strong>, els <strong>comentaris posteriors de Powell van ser molt mal rebuts pel mercat<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Un dels <strong>membres de la Fed es va mostrar contrari a retallar tipus<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>Es va parlar reiteradament del <strong>risc inflacionista<\/strong> i del <strong>canvi de conjuntura despr\u00e9s de la vict\u00f2ria de Trump a les \u00faltimes eleccions<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>La majoria de membres es mostren c\u00f2modes amb <strong>1 o 2 retallades el 2025<\/strong>, una xifra inferior a les estimacions de mesos anteriors.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les <strong>borses van patir caigudes importants despr\u00e9s de la reuni\u00f3 de la Fed<\/strong>, tancant l&#8217;<strong>S&amp;P-500 aquella sessi\u00f3 cedint un -2,95%<\/strong>, el <strong>Nasdaq un -3,60%<\/strong> i el <strong>Russell 2000 de petites companyies un -4,39%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tampoc va agradar al mercat que la <strong>inflaci\u00f3 repunt\u00e9s per segon mes consecutiu<\/strong>. L&#8217;<strong>IPC USA va pujar al +2,7% des del +2,6% anterior<\/strong>. Va preocupar m\u00e9s l&#8217;<strong>\u00edndex de preus de producci\u00f3<\/strong>, que en pujar molt m\u00e9s del que s&#8217;esperava (<strong>+3,0% vs. +2,4% anterior<\/strong>) va tornar a posar sobre la taula els <strong>temors inflacionistes<\/strong> que el mercat havia donat per superats.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A <strong>Europa<\/strong>, el <strong>BCE tamb\u00e9 va retallar tipus en 25 punts b\u00e0sics<\/strong>, portant aix\u00ed el nivell de refer\u00e8ncia al <strong>3,0%<\/strong>, un moviment que estava totalment descomptat pel mercat. A difer\u00e8ncia de les perspectives de la Fed, s&#8217;espera que <strong>Lagarde segueixi amb un ritme elevat de baixades de tipus el 2025<\/strong>, arribant a descomptar entre <strong>4 i 5 retallades durant el proper exercici<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&#8217;<strong>ampliaci\u00f3 del diferencial de tipus entre Fed i BCE<\/strong> que el mercat preveu va permetre que el <strong>d\u00f2lar segu\u00eds amb la revaloraci\u00f3<\/strong> iniciada al darrer trimestre. La relaci\u00f3 de canvi entre l&#8217;<strong>EUR i el USD va tancar el 2024 en l&#8217;1,0354<\/strong>, el nivell m\u00e9s baix registrat en tot l&#8217;exercici. Aquest nivell implica una <strong>caiguda del -6,21% per a l&#8217;EUR\/USD el 2024<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Els <strong>riscos geopol\u00edtics es van revifar al desembre<\/strong>. En primer lloc, a la <strong>crisi pol\u00edtica alemanya<\/strong> s&#8217;hi suma <strong>Fran\u00e7a<\/strong>, un pa\u00eds que tamb\u00e9 es troba amb serioses dificultats per formar un govern estable i aprovar uns pressupostos per al proper exercici. A aix\u00f2 cal afegir-hi la <strong>caiguda del r\u00e8gim d&#8217;Al-Assad a S\u00edria<\/strong>, despr\u00e9s de la presa de diverses ciutats per part de <strong>radicals insurgents sirians<\/strong>. Dos dels <strong>principals oleoductes cap a Europa passen per S\u00edria<\/strong>, fet que va repercutir en <strong>alces properes al 5,50% per al petroli al desembre<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El desgastament experimentat pels \u00edndexs de Wall Street i el repunt vist per la TIR dels bons van deixar els mercats sense rally de Nadal aquest desembre. La renda variable nord-americana va tenir dues etapes clarament diferenciades. Durant les primeres sessions del mes, va prosseguir la tend\u00e8ncia alcista vista al novembre, cosa que va permetre [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1266,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[36],"tags":[71],"class_list":["post-2227","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informes-ca","tag-nota-de-mercados-ca"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2227","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2227"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2227\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2477,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2227\/revisions\/2477"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1266"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2227"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2227"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2227"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}