{"id":2580,"date":"2025-04-11T14:38:31","date_gmt":"2025-04-11T12:38:31","guid":{"rendered":"https:\/\/talentagestion.es\/informe-mensual-de-mercados-marzo-2025\/"},"modified":"2025-04-11T14:46:30","modified_gmt":"2025-04-11T12:46:30","slug":"informe-mensual-de-mercados-marzo-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/informe-mensual-de-mercados-marzo-2025\/","title":{"rendered":"Informe Mensual de Mercats \u2013 Mar\u00e7 2025"},"content":{"rendered":"\n
\n


L’augment en la despesa alemanya i la repercussi\u00f3 dels aranzels en l’economia USA repercuteixen en caigudes per a bons i borses durant mar\u00e7<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

El mar\u00e7 va destacar per un augment generalitzat de la volatilitat a la majoria dels mercats i tipus d’actius<\/strong>. La repercussi\u00f3 dels aranzels<\/strong>, els dubtes sobre el creixement econ\u00f2mic als EUA<\/strong> i l’increment de la despesa p\u00fablica a Alemanya<\/strong> van ser els principals catalitzadors.<\/p>\n\n\n\n

Els continus comentaris sobre nous aranzels<\/strong> per part de l’administraci\u00f3 Trump van ser protagonistes. A m\u00e9s dels aranzels rec\u00edprocs que es donaran a con\u00e8ixer a l’abril, Trump va anunciar per sorpresa nous aranzels del 25% al sector automobil\u00edstic<\/strong>. El mercat comen\u00e7a a t\u00e9mer una possible desacceleraci\u00f3 als EUA<\/strong>, fet que va perjudicar les borses nord-americanes. L’\u00edndex de refer\u00e8ncia S&P-500 va caure un -5,75% al mar\u00e7<\/strong>, segon mes consecutiu en negatiu. Novament, les anomenades \u00ab7 magn\u00edfiques\u00bb van ser els valors m\u00e9s castigats<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Les borses europees van finalitzar la seva ratxa d’ascensos, encara que les caigudes van ser m\u00e9s moderades que les vistes a Wall Street<\/strong>; \u00edndexs com l’Eurostoxx-50 van cedir un -3,94% al mar\u00e7<\/strong>. Es mant\u00e9 aix\u00ed el diferencial de rendibilitat acumulada a favor del vell continent, amb l’Eurostoxx-50 sumant un +7,20% el 2025 davant el -4,59% del S&P-500 nord-americ\u00e0<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Els Bancs Centrals van complir amb all\u00f2 esperat<\/strong>. El Banc Central Europeu va reduir tipus en 25 punts b\u00e0sics<\/strong> (segon descens del 2025), situant aix\u00ed el nivell de refer\u00e8ncia fins al 2,50%. Per la seva banda, la Reserva Federal dels EUA va mantenir el tipus de refer\u00e8ncia sense canvis al 4,50%, encara que va manifestar preocupaci\u00f3 pel creixement als EUA i una inflaci\u00f3 reticent a baixar<\/strong>. En l\u00ednia amb aix\u00f2, l’\u00edndex de preus nord-americ\u00e0 va baixar fins al +2,8% des del +3,0% anterior<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Malgrat la reducci\u00f3 de tipus del BCE, destaca el fort augment de la rendibilitat a la corba alemanya. El possible nou canceller alemany despr\u00e9s de les eleccions de febrer s’ha mostrat partidari d’eliminar els l\u00edmits actuals d’endeutament. A m\u00e9s de l’augment en despesa de defensa<\/strong>, es va anunciar un nou fons de 500.000 milions d’euros per inversi\u00f3 en infraestructures<\/strong>. La refer\u00e8ncia alemanya a 10 anys va arribar a nivells propers al 2,95%, nivell no vist des de l’octubre de 2023. Aquest efecte contagi a altres corbes europees va fer que la renda fixa euro fos clarament detractora de rendibilitat aquest mes<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

La corba nord-americana va ser vol\u00e0til, tancant la refer\u00e8ncia a 10 anys el mar\u00e7 en 4,20%, exactament igual que al febrer. El mercat dubta sobre els futurs moviments de la Fed donat l’entorn d’alts aranzels: menor creixement implicaria est\u00edmuls monetaris, per\u00f2 m\u00e9s preus dificulten baixar tipus.<\/p>\n\n\n\n

La relaci\u00f3 EUR\/USD va ser un altre aspecte rellevant: el tipus de canvi va pujar fins als 1,0945 EUR\/USD (+5,49%) des dels 1,0375 EUR\/USD de febrer<\/strong>, principalment per l’augment de rendibilitats europees.<\/p>\n\n\n\n

A nivell geopol\u00edtic, la incertesa sobre el conflicte R\u00fassia-Ucra\u00efna va augmentar. Rumors al febrer sobre un acord de pau van avan\u00e7ar cap a contactes formals, per\u00f2 la mediaci\u00f3 de Donald Trump va reduir la visibilitat del possible \u00e8xit<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n