{"id":2819,"date":"2025-07-08T11:58:39","date_gmt":"2025-07-08T09:58:39","guid":{"rendered":"https:\/\/talentagestion.es\/informe-mensual-de-mercados-junio-2025\/"},"modified":"2025-07-08T12:03:33","modified_gmt":"2025-07-08T10:03:33","slug":"informe-mensual-de-mercados-junio-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/talentagestion.es\/ca\/informe-mensual-de-mercados-junio-2025\/","title":{"rendered":"Informe Mensual de Mercats \u2013\u00a0 Juny 2025"},"content":{"rendered":"\n

Malgrat l\u2019augment de la tensi\u00f3 geopol\u00edtica<\/strong>, les borses nord-americanes<\/strong> van continuar amb les pujades i van registrar nous m\u00e0xims hist\u00f2rics<\/strong>. Per contra, els principals \u00edndexs europeus van corregir lleugerament<\/strong>. Trobarem el mateix comportament al mercat de deute<\/strong>, amb una corba dels EUA despla\u00e7ant-se a l\u2019al\u00e7a<\/strong> despr\u00e9s de pujades en el preu dels bons<\/strong>, i unes corbes europees amb lleugers descensos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


L\u2019atac d\u2019Israel a les instal\u00b7lacions nuclears a l\u2019Iran el 13 de juny<\/strong> va reactivar el risc geopol\u00edtic<\/strong>. Inicialment, la repercussi\u00f3 als mercats va ser lleu, centrant-se en el preu del petroli<\/strong>. El barril de refer\u00e8ncia WTI va repuntar un +14%<\/strong>, amb el conseg\u00fcent risc d\u2019increment de la inflaci\u00f3 a escala global<\/strong>.
El m\u00e9s gran temor dels mercats<\/strong> es va centrar en un bloqueig de l\u2019estret d\u2019Ormuz<\/strong>, per on passa prop del 30% del petroli consumit al m\u00f3n<\/strong>. No obstant aix\u00f2, tant per la capacitat militar<\/strong> com per les possibles repercussions dels altres pa\u00efsos productors<\/strong>, la possibilitat de tancar Ormuz es va anar esvaint<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


El dissabte 21 de juny els EUA van bombardejar l\u2019Iran<\/strong>, unint-se a l\u2019ofensiva israeliana, fet que va provocar vendes a les borses<\/strong> i compres de cru<\/strong> en la sessi\u00f3 del dilluns 23<\/strong>. No obstant aix\u00f2, l\u2019endem\u00e0, Donald Trump va anunciar l\u2019alto el foc a la regi\u00f3<\/strong>. Aix\u00f2 va reactivar l\u2019apetit pel risc<\/strong>, permetent a Wall Street reprendre la tend\u00e8ncia alcista<\/strong> i va fer que el barril de petroli perd\u00e9s tot el guanyat<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


Durant les \u00faltimes jornades de juny<\/strong>, els \u00edndexs borsaris nord-americans<\/strong> van aconseguir trencar resist\u00e8ncies<\/strong> i registrar nous m\u00e0xims hist\u00f2rics<\/strong>. L\u2019S&P-500 va assolir els 6.215 punts per primera vegada a la hist\u00f2ria<\/strong>. Aix\u00f2 suposa una rendibilitat del +4,96% al juny<\/strong> i +5,50% acumulat en l\u2019any<\/strong>. El bon comportament de les tecnol\u00f2giques de gran capitalitzaci\u00f3 (especialment NVIDIA)<\/strong> va ser clau.
Per la seva banda, les borses europees no van seguir la tend\u00e8ncia dels \u00edndexs americans<\/strong>. L\u2019Eurostoxx-50 va caure un -1,18% al juny<\/strong>, tot i que va tancar per sobre dels m\u00ednims mensuals. Aix\u00f2 ha perm\u00e8s reduir notablement la difer\u00e8ncia de rendibilitats entre Europa i els EUA<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


El BCE va retallar tipus per quarta vegada consecutiva aquest any<\/strong>, amb una rebaixa de 25 punts b\u00e0sics<\/strong> que va portar el tipus de refer\u00e8ncia de la zona euro al 2,0%<\/strong>. El moviment ja estava descomptat, per\u00f2 el discurs posterior de Lagarde no va agradar als mercats<\/strong>, deixant entendre que la s\u00e8rie de retallades hauria acabat<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


En canvi, la corba nord-americana va mostrar un bon comportament al juny<\/strong>, amb un clar despla\u00e7ament a la baixa<\/strong>. La refer\u00e8ncia a 10 anys dels EUA va passar d\u2019una TIR del 4,40% al maig al 4,23% al tancament de juny<\/strong>, cosa que implica un augment del +1,42% en el seu preu<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


La Fed va mantenir els tipus al 4,50%<\/strong>, com ja ho havia fet en les 3 reunions anteriors. Despr\u00e9s, Donald Trump va atacar verbalment Powell<\/strong>, afirmant que l\u2019economia dels EUA necessita retallades de 200 a 300 punts b\u00e0sics<\/strong>. Powell seguir\u00e0 en el c\u00e0rrec fins al maig de 2026<\/strong>, per\u00f2 el mercat espera que Trump anunci\u00ef el seu successor aviat<\/strong>. El nou perfil tindria un enfocament m\u00e9s proper a les posicions de Trump<\/strong>, cosa que podria fer baixar la corba de tipus als EUA<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


Segueix destacant la depreciaci\u00f3 del d\u00f2lar respecte a altres divises<\/strong>. El tipus de canvi euro\/d\u00f2lar va assolir un m\u00e0xim anual d\u20191,178 EUR\/USD<\/strong>, nivell que no es veia des del setembre del 2021<\/strong>. Amb aix\u00f2, el parell EUR\/USD tanca el primer semestre amb una revaloritzaci\u00f3 del +13,84%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


A nivell macroecon\u00f2mic<\/strong>, la inflaci\u00f3 segueix sota control<\/strong>. A Europa, la xifra interanual es va situar en el +1,90%<\/strong>, per sota de l\u2019objectiu del BCE del +2,0%<\/strong>. Als EUA, la dada va coincidir amb les previsions amb un +2,4%<\/strong>, i la refer\u00e8ncia subjacent es va situar per sota de les expectatives<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


El PIB dels EUA del primer trimestre va ser revisat per segona vegada a la baixa<\/strong>, passant del -0,20% al -0,50%, per una menor contribuci\u00f3 del consum de serveis interns<\/strong>.
Finalment, tot i que el juliol finalitza la pr\u00f2rroga dels aranzels rec\u00edprocs de Trump<\/strong>, encara no s\u2019han formalitzat nous acords comercials entre els EUA i altres pa\u00efsos<\/strong>. Nom\u00e9s la Xina ha confirmat un acord m\u00ednim a Ginebra<\/strong>, pel qual es reprenen les exportacions de terres rares als EUA<\/strong> i es relaxen les restriccions als semiconductors<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n