Aspectos Clave:

En abril las bolsas experimentaron ascensos generalizadas siguiendo la tendencia alcista de fondo. El optimismo ante el incremento del ritmo en la campaña de vacunación es el principal catalizador. Joe Biden presentó su plan de reforma fiscal para financiar el paquete de infraestructuras. El proyecto de inversión ascenderá a 3 billones de dólares en 8 años. La financiación principal del proyecto se ha diseñado mediante la subida del impuesto de sociedades hasta el 28% aunque se espera que los Demócratas tengan problemas para poder sacar adelanta dicho aumento. La FDA detuvo la distribución de AstraZeneca y retrasó la aprobación de la vacuna Janssen (Johnson & Johnson), a causa de unos posibles efectos secundarios mortales en casos excepcionalmente poco frecuentes. Durante las últimas jornadas de abril, ambas vacunas recibieron nuevamente la autorización para su administración. La rentabilidad de la deuda norteamericana se moderó de forma significativa a pesar de que el miedo a un repunte brusco de la inflación sigue siendo el principal foco de incertidumbre para los inversores. La TIR del 10 años USA llegó a ceder hasta el 1,55%. El comienzo de la campaña de resultados fue muy positivo presentando cifras muy por encima de las estimaciones con tasas de crecimiento del beneficio en niveles récord. A pesar de esto, los ascensos en los selectivos fueron moderados ya que los precios ya descontaban una presentación de beneficios muy positiva. Al final del mes se reunía el BCE para descartar el inicio del tapering a corto plazo, respiro para los mercados. Christine Lagarde espera un rebote de la inflación en los próximos meses, pero de forma transitoria. Por su parte, la Fed mantuvo un discurso muy continuista y alejando la posibilidad del tapering, descartando una inflación elevada sostenida. No obstante, sorprendió el mensaje de Powell alertando a los inversores de las elevadas cotizaciones alcanzadas por la renta variable.

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