Aspectos Clave:

El miedo a un endurecimiento de la Política Monetaria de la Fed lastró a los mercados durante
el primer mes de 2022. Se teme que las subidas de tipos y la reducción del balance de la
institución norteamericana coincidan con un cambio negativo del ciclo económico.

Durante la primera semana, las Actas de la última reunión de la Fed revelaron la posibilidad de
iniciar la reducción de su balance a partir de marzo. Esto repercutió de forma negativa tanto en
el mercado de deuda como en las bolsas. No obstante, los mínimos mensuales se alcanzaron
tras la reunión mensual celebrada el 23 de enero. La falta de concreción de Powell dio a
entender lo siguiente:
– Existe la posibilidad de que se den subidas de tipos en todas las reuniones de 2022.
– La reducción del balance será más veloz que la realizada en ocasiones anteriores.
– La inflación continuará siendo más alta de lo esperado.
– Deja la puerta abierta a subir tipos 50pb en la reunión de marzo.

Tras lo anterior, la deuda estadounidense en su referencia a 10 años llegó a tocar el 1,90%
implicando una caída en precio del 3,15%. Europa se vio contagiada de los mismos temores,
haciendo que el 10Y alemán cotizase con TIR positiva por primera vez desde mayo de 2019.
Las caídas en las bolsas fueron severas, especialmente en el Nasdaq que llegó a ceder más de
un 14%. El sector tecnológico es muy sensible a las subidas de tipos al utilizarlos como referencia
para la valoración de las compañías.

Otro generador de volatilidad importante fue la crisis geopolítica entre Rusia y Ucrania. El
despliegue de soldados rusos, las retiradas de embajadores y el posicionamiento de Estados
Unidos se tradujeron en una fuerte reducción del apetito por el riesgo.
La campaña de resultados empresariales comenzó en USA dando resultados mixtos. Por su parte,
la inflación norteamericana sigue escalando y se ubica ya en el 7,0% siendo la mayor cota
alcanzada en 40 años.

 

Informe-Mensual-de-Mercados-enero-2022