Aspectos Clave

El mes de mayo cerró con las bolsas en tono mixto. La renta variable mundial tuvo una gran volatilidad
intramensual significativa. El S&P 500 llegó a bajar hasta un -5,6% y el Nasdaq100 hasta un -8,5%. El MSCI
All World Country World subió un 0,02%. En la tercera semana del mes, el Nasdaq se posicionaba a la
altura del peor momento del crash del COVID en 2020.

El conflicto geopolítico de la invasión rusa en ucrania persiste sin perspectivas de una resolución. Se han
iniciado conversaciones para una tregua amistosa pero las condiciones no negociables exigidas por los
dos países parecen incompatibles. Por lo que a las bolsas respecta, el conflicto ya no tiene efecto
alguno en los mercados.

La reserva federal subió 50 puntos básicos los tipos de interés en mayo. Era lo previsto en el pasado mes
de abril y lo que esperaba el mercado. Dicho evento no provocó ningún pico de tires americanas. De
hecho, el mercado está descontando que, en junio y en julio, las subidas serán también de 50 puntos
básicos.

Respecto a China, el país siguió lidiando con el COVID durante el pasado mes de mayo. Shanghái
permaneció cerrado en confinamiento la mayor parte del tiempo, pero el gobierno fue, poco a poco,
retirando las medidas y abriendo la ciudad. Las autoridades anunciaron una reapertura general gradual
el próximo mes de junio.

Respecto a la renta fija, se movió similar a la renta variable. La TIR del 10YR USA terminó levemente por
debajo de cómo había empezado el mes, pero también tuvo un episodio de volatilidad significativa en
torno a la tercera semana del mes.

Tras varias caídas de las bolsas mundiales y de la renta fija durante todo el mes, la última semana
recuperó toda la caída con fuertes subidas, empujado por las actas de la Fed y la subida de tipos del
mes.

En Europa las tasas de desempleo han bajado significativamente el pasado mes de mayo. El Reino
Unido alcanzó sus niveles más bajos desde 1974. Respecto a la zona euro, los descensos se sitúan en los
mínimos históricos.

Respecto a las materias primas, el crudo tuvo una subida constante y terminó cerrando el mes con el
precio de 122,84$ por barril, un incremento del +12,35%. El oro, en cambio, el mes de mayo tuvo una
caída del -3,14%, situándose en niveles de enero.