Aspectos Clave

Las bolsas en septiembre cerraron con descensos significativos. Tanto la renta variable como la renta fija
sufrieron una fuerte corrección. Las caídas fueron más significativas en USA llegando a alcanzar el doble
dígito para el selectivo Nasdaq.

A mitad de la segunda semana se publicaba el dato del IPC en USA. Existían rumores sobre un dato mucho
mejor de lo esperado lo que incremento el apetito por el riesgo algunas sesiones antes de darse a conocer
el dato. Éste mostró una ligera contracción al situarse en el +8,3% aunque quedó por encima de las
expectativas. La decepción y el choque con la realidad de una inflación persistentemente alta explican
los verticales descensos vistos durante el resto del mes. En Europa, el nivel de precios interanual se
mantiene en el +9,10%.

La Fed subió los tipos +75 puntos básicos llevando el nivel de referencia a la horquilla del 3,25% – 3,00%. En
cuanto al BCE, la institución presidida por Lagarde subió tipos en 75 pb, siendo el segundo ascenso
consecutivo. Se trata de la mayor subida de tipos mensual en la historia del BCE y sitúa el nivel para Europa
en el 1,25%.

La deuda siguió la trayectoria negativa de agosto durante todo el mes. La TIR del 10YR USA aumentó de
forma progresiva y vertical cerrando septiembre en el +3,83%. A nivel agregado, las caídas en el mercado
de deuda siguen siendo muy abultadas. El índice Global Aggregate Bond baja un -19,9% en el año, siendo
el peor ejercicio de su historia.

Las materias primas han descendido junto al resto de mercados. El petróleo WTI ha caído un -11,2% en
septiembre, marcando su peor mes de caída en 2022 y su cuarto mes consecutivo en rojo. Las
expectativas de una menor demanda ante la recesión global que se espera en los próximos meses son el
principal motivo explicativo.

Destaca la breve crisis vista en Reino Unido que llevó a la libra a marcar mínimos históricos respecto al
USD. El nuevo Gobierno de Liz Truss aprobó un programa de estímulos fiscales financiado con deuda
pública que generó episodios de pánico vendedor en el mercado de bonos. Las caídas de la parte larga
de la curva fueron tan severas que el Bank of England tuvo que intervenir mediante compras lo que relajó
la situación.

Prosiguió el rally alcista del USD respecto al resto de divisas. La relación de cambio con el EUR alcanzó los
0,95 EUR/USD nivel que no se registraba desde junio de 2002. Por su parte, el EURIBOR cerraba septiembre
en +2,56% desde el +1,78% en el que cerró agosto.

 

informe mensual septiembre talenta