Informe Mensual de Mercados – Agosto 2026

Durante agosto, las noticias procedentes de Irán generaron una notable volatilidad en la cotización del petróleo a pesar de que el barril finalizó el mes con escasas variaciones respecto el cierre de julio. La referencia Brent llegó a perder los 80$ para después repuntar hasta los 95$. A pesar de la fragilidad de la situación en Ormuz, cerca de 15 millones de barriles logran cruzar el estrecho de forma diaria gracias a la efectividad del corredor habilitado por Estados Unidos.

En cuanto a la renta fija, la rentabilidad de la deuda estadounidense prosiguió repuntando durante la primera mitad del mes. La referencia a 10 años alcanzó una rentabilidad del 4,75% mientras que los bonos a 30 años superaron el 5,30% nivel que no se veía desde junio de 2007.

Lo anterior propicio la actuación del Tesoro norteamericano; la institución presidida por Scott Bessent anunció que duplicaría el importe destinado a las compras de deuda, centrándose éstas en los tramos largos de la curva (vencimientos entre los 10 y los 30 años). La maniobra tuvo un efecto contenido disminuyendo los niveles de rentabilidad ligeramente por debajo de como comenzaron el mes.

Otro de los factores que incidieron de forma clara en la curva estadounidense fue el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole. En el simposio anual de banqueros centrales celebrado en USA, el presidente de la Fed puso el foco de la institución en la inflación reconociendo que los niveles actuales estaban lejos del objetivo y que se verían obligados a actuar en el caso de que los precios no se recondujeran hacia el nivel del 2,0%.

El dejar la puerta abierta a subidas de tipos elevó de forma notable la posibilidad de una actuación de la Fed en su próxima reunión. El mercado descuenta con un 60% de probabilidad la subida de tipos USA en septiembre lo que se tradujo en ventas para la deuda de corto plazo con el consecuente repunte de rentabilidades.

La renta fija europea prosiguió el mal tono visto en julio. Las curvas del viejo continente se desplazaron al alza de forma significativa en la totalidad de los tramos. La referencia alemana a 10 años alcanzó una TIR del 3,32% lo que implica la cota más alta desde el pasado abril de 2011. A destacar el peor comportamiento de la curva francesa que descuenta un aumento del riesgo político y fiscal en el país. La referencia gala a 10 años cerró el mes con una rentabilidad del 4,17% lo que implica una mayor prima de riesgo que países como Italia o Grecia.

Se descuenta totalmente una nueva subida de tipos por parte del BCE en septiembre. Los repuntes en la inflación y la reticencia del crudo al corregir repercuten en que el mercado espere una política monetaria más restrictiva en la Eurozona. De confirmarse, los tipos pasarían al 2,50% desde el 2,25% actual.

Las bolsas tuvieron un comportamiento positivo en agosto, especialmente los índices estadounidenses. Las 7 magníficas fueron las principales contribuidoras a la rentabilidad destacando NVIDIA que repuntó cerca del +10% tras presentar resultados. La compañía superó las estimaciones de beneficio por acción en un 6,10% y anuncia un crecimiento esperado del 70% para 2028 siendo este el principal catalizador de los ascensos en la cotización.

El S&P-500 tuvo un comportamiento de más a menos, aunque consiguió cerrar el mes con ganancias del +2,62%. En la jornada del 13 de agosto el índice logró un nuevo máximo histórico tras superar por primera vez el nivel de los 7800 puntos. El resto de valores tecnológicos también tuvieron una evolución positiva lo que se tradujo en alzas del +4,18% para el Nasdaq-100.

Las bolsas europeas cerraron con ganancias más moderadas. El Eurostoxx-50 subió un +0,98% en agosto castigado durante las últimas sesiones por el ruido político en Francia y por la rotación desde valores tradicionales, industriales y defensivos hacia tecnología. El índice de referencia europeo acumula una rentabilidad del +10,86% en 2026 cifra que queda por debajo del +12,28% que registra el S&P-500 estadounidense.