Informe Mensual de Mercats – Gener 2025

Trump, aranzels, geopolítica i DeepSeek arrenquen un 2025 volàtil

El primer mes de 2025 deixa entreveure la major volatilitat que l’era Trump imprimirà als mercats. Durant tot el gener, s’han registrat pics de volatilitat (positius i negatius) a causa dels comentaris i decisions del nou president dels Estats Units. Destaca la seva voluntat d'annexionar el Canadà, comprar Groenlàndia o prendre el control operatiu del Canal de Panamà.

La major preocupació dels inversors se centra en la imposició de nous aranzels. No va ser fins a l'última jornada de gener quan Trump va anunciar impostos a les importacions de Canadà (25%), Mèxic (25%) i la Xina (10%).

L'impacte dels aranzels és doble, ja que augmenten la inflació a través de preus més alts i redueixen el potencial de creixement del PIB. Això va provocar un mal comportament en borses i bons (especialment aquests últims) durant la primera meitat de gener. S&P-500 i Nasdaq van caure prop de l’1,0%, mentre que la corba de tipus nord-americana va repuntar significativament. La referència USA a 10 anys va arribar al 4,80%, cosa que va implicar una caiguda de preu del -1,60%. Les corbes europees també van augmentar les seves rendibilitats.

La inflació europea i nord-americana va experimentar un tercer augment consecutiu, situant-se en el +2,4% i el +2,9%, respectivament. L’informe d’ocupació als EUA va tornar a superar àmpliament les estimacions, actuant com a catalitzador baixista per al mercat en allunyar encara més possibles retallades addicionals de tipus per part de la Fed el 2025.

Els bancs centrals van complir amb el que s’esperava:

  • La Fed va mantenir els tipus al 4,50%.
  • El BCE va retallar els tipus en 25 punts bàsics, portant el nivell de referència al 2,75%.

Durant la segona quinzena del mes, es van donar millores significatives al mercat. Wall Street va reprendre la tendència alcista, assolint nivells tècnics rellevants, mentre que les corbes de tipus es van desplaçar a la baixa, tornant al punt d’inici de l’any.

El gener va acabar amb un balanç positiu per a la renda variable europea respecte a l'americana. L'índex MSCI Europe va tancar amb una rendibilitat mensual del +6,47%, mentre que el seu equivalent nord-americà ho va fer amb un +3,02%.

Dos actius van tenir un comportament destacat:

  • Petroli – El barril WTI de referència va pujar un +12,62%, arribant als 80,70$. No obstant això, el preu del cru va corregir a finals de mes després d’un comentari de Trump, citant literalment la seva voluntat de reduir el preu de la matèria primera.
  • EUR/USD – Va mostrar molta volatilitat, cotitzant entre 1,018 i 1,053 EUR/USD. Les diferències en les polítiques monetàries entre Europa i els EUA són el principal motiu d’un dòlar fort.

Finalment, el gener també va ser rellevant per la irrupció de l’empresa DeepSeek i la seva aplicació a la intel·ligència artificial. L’empresa d’origen xinès va anunciar el seu nou producte, seguint un model de negoci totalment oposat al de NVIDIA o OpenAI:

  • Costos reduïts gràcies a la no necessitat d’una infraestructura física intensiva.
  • Aplicació de codi obert, facilitant l’accés a la IA per a totes les empreses.

Això va provocar caigudes significatives en el sector tecnològic dels EUA, especialment en el relacionat amb la intel·ligència artificial. NVIDIA va tancar el gener amb una caiguda del -10,59%, sent el principal llast per als índexs nord-americans.

Informe-Mensual-de-Mercados-Enero-2025Descarga

T’ha resultat útil aquest Informe Mensual de Mercats – Gener 2025? Si t’interessa estar al dia amb l’anàlisi econòmica i les tendències de mercat, et convidem a descobrir altres informes recents al nostre blog:

Consulta aquests informes i mantén-te informat sobre l’evolució del mercat.

Artículos relacionados